​​港股新消耗成为成本市集焦点欧洲杯app。

5月23日，在富国基金第十二届论坛上，“潮玩、茶饮、金饰”等新消耗需求成为权益分论坛上最受祥和的话题趋势。

“资格多年调度的消耗板块正显现出结构性投资契机。”富国消耗精选30基金司理周文波会上分析称，跟着战略赈济加码、南向资金不息涌入，重复Z世代消耗习尚变革，港股新消耗板块正迎来估值设立和成长冲破的双重机遇。

“左手奶茶，右手黄金这是咱们不雅查到的新消耗趋势，”会议工夫一位机构分析东谈主士对记者称，现时港股市集集聚了稀缺的消耗标的，包括潮玩IP、金饰、医好意思、自动驾驶等。这类消耗股以工作消耗与神志消耗为主导，更靠近Z世代工作消耗升级趋势，神志价值正在重构消耗逻辑。

​资金面上，据Wind统计，2025年以来南向资金净流入额达到6228.67亿港元，其中非必需消耗板块居首。从估值角度看，现在中证港股通大消耗主题指数的市盈率为20倍，但新消耗股的市盈率无数远高于该指数。

罢休5月23日，泡泡玛特(09992.HK)的市盈率为87.5倍；老铺黄金（06181.HK）的市盈率89.7倍，毛戈平(01318.HK)、蜜雪集团(02097.HK)分辨为为56倍、42倍。

周文波觉得，把合手A股和港股消耗板块的结构性投资契机，需恰当消耗趋势变革的“新消耗”限制，祥和国货色牌崛起、神志消耗、性价比消耗及工作消耗升级等新兴消耗赛谈的高成长机遇。同期，他也祥和布局估值处于历史底部、分成巩固的传统消耗龙头，如白酒、家电等，其高ROE特点有望提供安全边缘。

“现时消耗板块的PE（市盈率）分位数处于近十年低位，机构持仓触底，悲不雅预期已充分订价。” 周文波分析称，与此同期住户储蓄率见顶、收入预期改善以及钞票效应的再现，有望成为消耗板块回转的催化剂。现时消耗战略加码，重复盈利基数效应，2025年下半年消耗板块有望迎来设立窗口。

富国基金国外权益投资部总司理张峰指出，尽管港股濒临外资流出压力，但南向资金不息流入与上市公司回购加码为市集提供了韧性赈济。恒生指数近三年东谈主民币计价年化收益率达12%，AH溢价指数升至134，突显出港股的性价比。

张峰提倡，从功绩成长性来看，聚焦消耗、科技等盈利细目性高的行业，如国产替代芯片、智能驾驶；同期现款流与派息、方针巩固的红利资产也值得祥和，如电信、能源等。

此外，富国基金权益连络部总司理陈杰还提到， A股市集正在资格从“存量经济”向“新格式”的转型。2025年第一季度，A股盈利增速由负转正，新的盈利回升周期如故运转。这一回转的中枢驱能源包括全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司安靖自如，以及二手房回暖带动的地产链设立。

针对市集祥和的好意思国关税风险问题，陈杰觉得，好意思国发起的关税战存在逻辑硬伤，不组成A股中永恒的主要矛盾。他建议投资者在行业确立中寻找具有朝上弹性的品种，加大成长性标真是凿立，重心祥和AI赋能制造业、库存周期回转等关连行业确凿立价值。

王人琦

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