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蝉联宇宙首富近一年的马斯克，一度被甲骨文董事长兼衔尾首创东谈主拉里·埃里森拉下宝座。当地时间9月10日，甲骨文收报328.33好意思元/股，较前一日大涨近36%，盘中涨幅也创下33年来最大记录。公司市值当日增多了约2700亿好意思元，初度接近1万亿好意思元，成为好意思国市值第十大的上市公司。暴涨背后的逻辑，是甲骨文和客户签下的算力采购大单，而这个客户被爆料恰是OpenAI。这大概也标明，AI的竞争要点正从技巧炫技转向产业深耕。

OpenAI大订单

9月10日，好意思股巨头甲骨文股价单日破记录暴增，盘中涨幅一度朝上40%，收盘时涨36%，股价达历史新高，为328.62好意思元/股，公司市值达9200亿好意思元。

彭博亿万富豪指数表现，甲骨文衔尾首创东谈主、前CEO、现任公司董事长兼CTO拉里·埃里森（Larry Ellison）个东谈主钞票一度达到3930亿好意思元，突出马斯克成为群众首富，后随股价收盘回落排行有所变化。放胆发稿前最新数据，埃里森个东谈主钞票为2950亿好意思元，在马斯克之后排行宇宙第二。

此前一日，公司公布2026财年一季度财报。从财报中的几项基本数据看，甲骨文的进展似乎“平平无奇”，一季度总营收同比增长149亿好意思元，比旧年同期增长11%，商场此前预期为150.4亿好意思元。净利润为29亿好意思元，同比稍许下滑4%。

但有一项突出的数据点火了商场心绪。甲骨文当今的中枢增长引擎是与AI数据中心基建关联的OCI业务，该业务也曾成为Meta、OpenAI等公司大客户考察和部署AI模子必不行少的基础体式。这项业务的剩余践约收入（已跟客户签合同但尚未践约阐述收入）达到了惊东谈主的4550亿好意思元，同比激增359%，限制远超商场预期。

甲骨文现任CEO萨弗拉·卡茨（Safra Catz）在财报中默示，客户对甲骨文云基础体式奇迹的需求“令东谈主惊骇”。她还默示，由于OCI剩余践约业务收入近期的广泛增长，甲骨文将在举座财务贪图中的云基础体式部分进行大幅上调。按照其给出的预期，Oracle OCI业务收入在本财年将增长77%，达到180亿好意思元，并将在之后的2027、2028、2029、2030四个财年辞别增至320亿好意思元、730亿好意思元、1140亿好意思元和1440亿好意思元。

四肢数据库软件的盛名厂商，该公司的客户包括OpenAI、xAI、Meta等科技巨头。而彭博社也曾曝光给甲骨文带来大订单的客户是OpenAI。本年1月白宫举办的步地发布会上，好意思国总统特朗普公开晓谕，日本软银集团、OpenAI和甲骨文三家企业将投资5000亿好意思元，在好意思邦原土开荒救援AI发展基础体式步地 “星际之门”。

据其7月的一篇报谈先容，甲骨文正与OpenAI就后者的“星际之门”巨型数据中心步地签署互助公约。按OpenAI率先的贪图，Stargate贪图到2029年总投资5000亿好意思元，在好意思国开荒10GW（吉瓦）AI数据中心。

持续扩建

甲骨文的转型贪图早在2021年就已初始。往日，甲骨文声称将成本支拨增多一倍至40亿好意思元，以此来加强云业务。其时许多东谈主并不看好甲骨文的转型之路，因为永远以来，云业务是需要先进行大笔投资材干成绩的业务，确立一个有竞争力的云奇迹并招引客户要破耗很大的前期成本，且比拟微软、亚马逊，甲骨文还有很大差距需要弥补。

这次超出预期的收入让分析师措手不足，纷繁洽商起这家公司在东谈主工智能界限的远景。德订立银行分析师布拉德·泽尔尼克称，“莫得什么比刚刚公布的着力更能讲授打算界限正在发生六合弥远的变化了”。

财报电话会上，甲骨文惩处层虽未正面回答与OpenAI的互助公约，但CEO卡茨在禁受发问时默示，公司已与东谈主工智能界限的稠密顶尖企业签署了伏击的云基础体式奇迹合同，包括OpenAI、xAI、Meta、英伟达、AMD，“客户需求远远朝上了产能供给”。

这些硅谷巨头比往年参加更多在AI基建上，但商场也从旧岁首始因为AI专揽需求不解确、驰念“AI基建过度开荒是否泡沫过大”，面对这些担忧，巨头采选持续扩产“用脚投票”。据甲骨文在最新的财报会上先容，当今旗下共建有34个数据中心，改日将新增37个数据中心，届时总额达到71个。

甲骨文CEO推断，公司2026财年的成本支拨将在350亿好意思元傍边，远远朝上2025财年的210亿好意思元，这笔钱将一谈砸向数据中心的扩建。国外评级机构穆迪曾撰写叙述分析，由于前期参加了大批资金，东谈主工智能尚难以竣事盈利。因为当今构建、调治和运行大型AI模子的多数使命皆发生在云表，云表打算需要参加大批资金用于基建，大型科技企业将持续主导云打算行业，将占群众数据中心容量增长的一半以上。

算力的豪赌

但不行淡薄的是，OpenAI和甲骨文的这地方作背后仍然存在不小的风险。开端，OpenAI远未竣事盈利。相背，它正在不断归天。本年6月，OpenAI 潜入其年收入约为100亿好意思元，这还不到其每年用于开荒数据中心和从其他数据中心运营商租用打算才略的600亿好意思元支拨的五分之一。

另一方面，甲骨文正在进行一场典型的“以利润换增长”的豪赌。摩根大通以为，新增的大部分订单与AI模子考察相关，这类业务的利润率相对较低，可能会在永远内遭殃交易利润的增长速率，使其慢于收入增长。

与积压订单的光芒酿成显着对比的是甲骨文疲软的即期事迹和短期瞻望。第一财季总收入按固定汇率打算增长11%，低于商场普遍预期的13%。其中，云奇迹和许可救援收入增长14%（固定汇率），也低于16%的共鸣预期。

更令商场担忧的是，公司对第二财季的总收入增长指点为12%—14%，低于商场预期的15%；总云收入增长指点为32%—36%，通常低于预期的37%。分析师在叙述中以为，这响应出新增的大部分RPO属于永远合同，对近期的财务孝敬有限。

与此同期，甲骨文的解放现款流也因广泛的成本支拨而承压。第一财季解放现款流为负3.62亿好意思元，远低于商场预期的12.71亿好意思元。为救援云基础体式（OCI）的开荒，公司将2026财年的成本支拨指点上调100亿好意思元至350亿好意思元，这预示着其解放现款流在改日一段时间内将持续濒临压力。

北京商报记者 赵天舒欧洲杯app